港口业:12月出口同比上升9.7% 好于预期
公路港口航运行业
2014年12月份中国出口同比增长9.7%,进口同比减少2.4%。中国海关公布12月份进出口数据。12月进出口总值同比增长4.0%至约4,054.15亿美元,月环比增长10.0%。12月份出口同比增长9.7%至2,275.14亿美元,月环比增长7.5%。12月进口环比增长13.3%,至1,779.01亿美元,同比减少2.4%。12月录得贸易顺差约496.13亿美元。经调整季节性因素后,12月份当月进出口同比增长0.6%,环比增长0.8%;其中出口同比增长6.6%或环比增长1.2%;进口实际同比减少6.2%,或环比增长0.2%。对比彭博统计的市场平均预测,中国12月份出口增长高于市场平均预测的增长6.0%;而进口增速也好于市场预期的下降6.2%;对比市场预测的贸易顺差490亿美元,12月份实际录得顺差稍高于预期,主要由于出口较预期高。在2014年,出口同比增长6.1%,进口同比增长0.4%,均低于2013年的增长率。虽然进口数字比市场平均预期好,但依然较弱。较弱的进口主要反映了国内经济疲弱;其同时被大宗商品价格下跌拖累。同时,我们认为高于预期的12月份出口反映了外贸增长回稳,而在11月的时候出口增长有所下滑。从全球看,美国经济保持强劲,我们认为其会继续扩张的趋势;但欧洲和日本经济保持弱势。总的来说,我们预期2015年中国出口会继续温和增长。然而,由于中国经济预计增速放缓,2015年进口预计会持平。
12月份新出口订单指数和进口指数双双改善。12月份中国制造业新出口订单采购经理人指数录得49.1%,月环比增加0.7个百分点。进口指数录得47.8%,环比增加0.5个百分点。新出口订单指数在连续两个月下跌后反弹;而进口指数在连续四个月下跌后反弹。新出口订单指数的改善增强了我们对出口增长的预期。
推荐"买入"招商局国际 (00144 HK)。我们认为高于预期的出口数据或会对出口相关公司的股价有正面影响。我们目前维持招商局国际 (00144 HK) "买入"评级和目标价33.00 港元。中远太平洋(01199 HK)投资评级为"收集",目标价13.00 港元。对于中小市值股票, 维持大连港股份(02880 HK)"中性"评级,目标价2.50 港元。维持厦门港务(03378 HK)"收集"评级,目标价2.60 港元。维持天津港发展(03382 HK)"中性"评级,目标价1.55 港元。